科創(chuàng)板改革來了！

今日晚間，中國政府法制信息網(wǎng)發(fā)布了《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》（簡(jiǎn)稱《監(jiān)管辦法》），證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》（簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見》），隨后，上交所也發(fā)布了《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》，明確了科創(chuàng)板改革的相關(guān)內(nèi)容，自發(fā)布之日起實(shí)施。

券商中國記者從權(quán)威部門了解到一些主要信息，來看十大關(guān)鍵點(diǎn)：

1、科創(chuàng)板企業(yè)由上交所負(fù)責(zé)審核，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)注冊(cè)，注重信息披露審核3個(gè)月內(nèi)完成，注冊(cè)20天內(nèi)完成。允許未盈利企業(yè)上市，允許同股不同權(quán)紅籌企業(yè)上市，標(biāo)準(zhǔn)為CDR意見稿。

2、對(duì)于交易環(huán)節(jié)，投資人投資科創(chuàng)板最少資金要求為50萬元人民幣，新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，5個(gè)交易日過后漲跌幅限制為±20%， 科創(chuàng)板允許滬深港通資金交易。普通投資者可通過公募基金參與科創(chuàng)板投資，此前發(fā)布的CDR基金是戰(zhàn)略配售基金，科創(chuàng)板發(fā)行的新股，相關(guān)基金也可以參與。

3、科創(chuàng)板上市公司觸發(fā)退市就直接退市。

4、重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合。

5、文件的征求意見期為30天，征求意見結(jié)束后監(jiān)管部門將馬上修改完善，具體日期待定。交易所對(duì)企業(yè)的發(fā)行審核原則上不超過3個(gè)月，不排除特殊情況，需要結(jié)合承銷商、公司答復(fù)時(shí)間，從實(shí)踐來看6-9個(gè)月。

6、達(dá)到一定規(guī)模的上市公司，可以依據(jù)法律法規(guī)、中國證監(jiān)會(huì)和交易所有關(guān)規(guī)定，分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立、符合條件的子公司在科創(chuàng)板上市。科創(chuàng)公司募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)，重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

7、科創(chuàng)板上市企業(yè)前5天交易沒有漲跌幅限制，第6天開始20%漲跌停限制。

8、科創(chuàng)板規(guī)則在中短期會(huì)出現(xiàn)不適應(yīng)和有爭(zhēng)議的情況，需要市場(chǎng)各方支持和包容。市場(chǎng)不可能一夜之間走向成熟，對(duì)改革效應(yīng)的充分釋放需要一定的時(shí)間。要不失時(shí)機(jī)推動(dòng)改革的深入。

9、科創(chuàng)公司并購重組，涉及發(fā)行股票的，由交易所審核，并經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。審核標(biāo)準(zhǔn)等事項(xiàng)由交易所規(guī)定。

10、證監(jiān)會(huì)和交易所還將制定多個(gè)系列改革措施，明確具體實(shí)施細(xì)則。

科創(chuàng)板改革陸續(xù)落地，重點(diǎn)支持六行業(yè)

記者了解到，除了《監(jiān)管辦法》外，關(guān)于科創(chuàng)板還有一系列監(jiān)管規(guī)則，包括了《實(shí)施意見》以及《證券交易所管理辦法》等，目的就是建立以上市規(guī)則為中心的科創(chuàng)板持續(xù)監(jiān)管規(guī)則體系，在持續(xù)信息披露、并購重組、股權(quán)激勵(lì)、退市等方面制定符合科創(chuàng)公司特點(diǎn)的具體實(shí)施規(guī)則?？苿?chuàng)公司應(yīng)當(dāng)遵守交易所持續(xù)監(jiān)管實(shí)施規(guī)則。

《監(jiān)管辦法》要求，交易所應(yīng)當(dāng)履行一線監(jiān)管職責(zé)，加強(qiáng)信息披露與二級(jí)市場(chǎng)交易監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，加大現(xiàn)場(chǎng)檢查力度，強(qiáng)化監(jiān)管問詢，切實(shí)防范和打擊內(nèi)幕交易與操縱市場(chǎng)行為，督促科創(chuàng)公司提高信息披露質(zhì)量。

科創(chuàng)公司應(yīng)當(dāng)保持健全、有效、透明的治理體系和監(jiān)督機(jī)制，保證股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)規(guī)范運(yùn)作，督促董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員履行忠實(shí)、勤勉義務(wù)，保障全體股東合法權(quán)利，積極履行社會(huì)責(zé)任，保護(hù)利益相關(guān)者的基本權(quán)益。科創(chuàng)公司控股股東、實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)誠實(shí)守信，規(guī)范行使權(quán)利，嚴(yán)格履行承諾，維持公司獨(dú)立性，維護(hù)公司和全體股東的共同利益?？苿?chuàng)公司應(yīng)當(dāng)積極回報(bào)股東，根據(jù)自身?xiàng)l件和發(fā)展階段，制定并執(zhí)行現(xiàn)金分紅、股份回購等股東回報(bào)政策。交易所可以制定股東回報(bào)相關(guān)規(guī)則。

同時(shí)，科創(chuàng)公司應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定特別表決權(quán)股份的持有人資格、特別表決權(quán)股份擁有的表決權(quán)數(shù)量與普通股份擁有的表決權(quán)數(shù)量的比例安排、持有人所持特別表決權(quán)股份能夠參與表決的股東大會(huì)事項(xiàng)范圍、特別表決權(quán)股份鎖定安排及轉(zhuǎn)讓限制、特別表決權(quán)股份與普通股份的轉(zhuǎn)換情形等事項(xiàng)。公司章程有關(guān)上述事項(xiàng)的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)符合交易所的有關(guān)規(guī)定。交易所應(yīng)對(duì)存在特別表決權(quán)股份科創(chuàng)公司的上市條件、表決權(quán)差異的設(shè)置、存續(xù)、調(diào)整、信息披露和投資者保護(hù)事項(xiàng)制定有關(guān)規(guī)定。

《實(shí)施意見》強(qiáng)調(diào)，在上交所新設(shè)科創(chuàng)板，堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

強(qiáng)化信息披露，允許尚未盈利、紅籌企業(yè)上市

《監(jiān)管辦法》強(qiáng)化了信息披露，要求科創(chuàng)公司和相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)及時(shí)、公平地披露所有可能對(duì)證券交易價(jià)格或者投資決策有較大影響的事項(xiàng)，保證所披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。要求控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)積極配合科創(chuàng)公司履行信息披露義務(wù)，不得要求或者協(xié)助科創(chuàng)公司隱瞞重要信息。

對(duì)于科創(chuàng)公司籌劃的重大事項(xiàng)存在較大不確定性，立即披露可能會(huì)損害公司利益或者誤導(dǎo)投資者，且有關(guān)內(nèi)幕信息知情人已書面承諾保密的，公司可以暫不披露，但最遲應(yīng)在該重大事項(xiàng)形成最終決議、簽署最終協(xié)議、交易確定能夠達(dá)成時(shí)對(duì)外披露。已經(jīng)泄密或確實(shí)難以保密的，科創(chuàng)公司應(yīng)當(dāng)立即披露該信息。科創(chuàng)公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合所屬行業(yè)特點(diǎn)，充分披露行業(yè)經(jīng)營信息，尤其是科研水平、科研人員、科研投入等能夠反映行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的信息，便于投資者合理決策。

《實(shí)施意見》指出，科創(chuàng)板根據(jù)板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)，設(shè)置多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，允許符合相關(guān)要求的特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市。科創(chuàng)板相應(yīng)設(shè)置投資者適當(dāng)性要求，防控好各種風(fēng)險(xiǎn)。

在信息披露方面，科創(chuàng)公司尚未盈利的，應(yīng)當(dāng)充分披露尚未盈利的成因，以及對(duì)公司現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)拓展、人才吸引、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、研發(fā)投入、戰(zhàn)略性投入、生產(chǎn)經(jīng)營可持續(xù)性等方面的影響?？苿?chuàng)公司和信息披露義務(wù)人確有需要的，可以在非交易時(shí)段對(duì)外發(fā)布重大信息，但應(yīng)當(dāng)在下一交易時(shí)段開始前披露相關(guān)公告，不得以新聞發(fā)布或者答記者問等形式代替信息披露。

上交所負(fù)責(zé)審核發(fā)行上市，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)發(fā)行注冊(cè)

《實(shí)施意見》明確，在科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制，合理制定科創(chuàng)板股票發(fā)行條件和更加全面深入精準(zhǔn)的信息披露規(guī)則體系。上交所負(fù)責(zé)科創(chuàng)板發(fā)行上市審核，中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊(cè)。證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)上交所審核工作的監(jiān)督，并強(qiáng)化新股發(fā)行上市事前事中事后全過程監(jiān)管。

在股份減持方面，上市時(shí)未盈利的科創(chuàng)公司，其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員（統(tǒng)稱“特定股東”）的股份鎖定期應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)，具體期限由交易所規(guī)定；核心技術(shù)人員所持首發(fā)前股份的股份鎖定期應(yīng)適當(dāng)延長(zhǎng)，具體期限由交易所規(guī)定；股份鎖定期屆滿后，特定股東減持首發(fā)前股份的方式、數(shù)量和比例，應(yīng)當(dāng)遵守交易所相關(guān)規(guī)定；特定股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、司法強(qiáng)制執(zhí)行、執(zhí)行股權(quán)質(zhì)押協(xié)議、贈(zèng)與、可交換公司債券換股、股票收益互換等方式減持所持首發(fā)前股份的，受讓方減持前述股份應(yīng)當(dāng)遵守交易所相關(guān)規(guī)定；特定股東以外的其他股東減持首發(fā)前股份的，應(yīng)當(dāng)遵守交易所相關(guān)規(guī)定。

在并購重組方面，科創(chuàng)公司并購重組，涉及發(fā)行股票的，由交易所審核，并經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。審核標(biāo)準(zhǔn)等事項(xiàng)由交易所規(guī)定?？苿?chuàng)公司重大資產(chǎn)重組或者發(fā)行股份購買資產(chǎn)，標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位，并與公司主營業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)。

在股權(quán)激勵(lì)方面，科創(chuàng)公司以本公司股票為標(biāo)的實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的公司業(yè)績(jī)和個(gè)人績(jī)效等考核指標(biāo)，有利于公司持續(xù)發(fā)展。單獨(dú)或合計(jì)持有科創(chuàng)公司5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女，擔(dān)任董事、高級(jí)管理人員或者其他關(guān)鍵人員的，可以成為激勵(lì)對(duì)象?？苿?chuàng)公司授予激勵(lì)對(duì)象的限制性股票，包括符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予條件的激勵(lì)對(duì)象在滿足相應(yīng)條件后分次獲得并登記的本公司股票。

對(duì)于科創(chuàng)公司授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票的價(jià)格，低于市場(chǎng)參考價(jià)50%的，應(yīng)符合交易所有關(guān)規(guī)定，并應(yīng)說明定價(jià)依據(jù)及定價(jià)方式?？苿?chuàng)公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)，累計(jì)不得超過公司總股本的20%。

觸及退市標(biāo)準(zhǔn)直接退市

《監(jiān)管辦法》要求，科創(chuàng)公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序。

包括：

第一，科創(chuàng)公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市。

第二，科創(chuàng)公司股票交易量、股價(jià)、市值、股東人數(shù)等交易指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定。

第三，科創(chuàng)公司喪失持續(xù)經(jīng)營能力，財(cái)務(wù)指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票應(yīng)當(dāng)終止上市。科創(chuàng)板不適用單一的連續(xù)虧損終止上市指標(biāo)，設(shè)置能夠反映公司持續(xù)經(jīng)營能力的組合終止上市指標(biāo)，具體標(biāo)準(zhǔn)由交易所規(guī)定。

第四，科創(chuàng)公司信息披露或者規(guī)范運(yùn)作方面存在重大缺陷，嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益、嚴(yán)重?cái)_亂證券市場(chǎng)秩序的，其股票應(yīng)當(dāng)終止上市。交易所可依據(jù)《證券法》在上市規(guī)則中作出具體規(guī)定。

上市公司子公司可上科創(chuàng)板

《監(jiān)管辦法》指出，達(dá)到一定規(guī)模的上市公司，可以依據(jù)法律法規(guī)、中國證監(jiān)會(huì)和交易所有關(guān)規(guī)定，分拆業(yè)務(wù)獨(dú)立、符合條件的子公司在科創(chuàng)板上市?？苿?chuàng)公司募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)，重點(diǎn)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

科創(chuàng)公司應(yīng)當(dāng)建立完善募集資金管理使用制度，按照交易所規(guī)定持續(xù)披露募集資金使用情況。

對(duì)于科創(chuàng)公司控股股東、實(shí)際控制人質(zhì)押公司股份的，應(yīng)當(dāng)合理使用融入資金，維持科創(chuàng)公司控制權(quán)和生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，不得侵害科創(chuàng)公司利益或者向科創(chuàng)公司轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，并依據(jù)中國證監(jiān)會(huì)、交易所的規(guī)定履行信息披露義務(wù)。科創(chuàng)公司及其股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、其他信息披露義務(wù)人、內(nèi)幕信息知情人等相關(guān)主體違反本辦法的，中國證監(jiān)會(huì)根據(jù)《證券法》等法律法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)其他有關(guān)規(guī)定，依法追究其法律責(zé)任。